Die Casino-Branche in Macau zeigt laut einer Analyse der Citigroup vielversprechende Perspektiven für ein Wachstum des Bruttospielertrags im Jahr 2024. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits gute Ergebnisse erzielt, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Unterschiedliche Theorien beeinträchtigen Aktien der Macau Casino-Betreiber
Die Aktien der Macau Casino-Betreiber haben in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China, die den Luxuskonsum beeinflusst, und ein Preiskampf bei Spieleranreizen, obwohl die Unternehmen eine solide Leistung erbracht haben.
Citigroup hat herausgefunden, dass die derzeitigen Bewertungen des Macau Casino-Sektors eine zu negative Einschätzung der betrieblichen Ausgaben, insbesondere der Spielerwiedereinbindung, darstellen.
Die Analysten sind zuversichtlich, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und dass der Markt ihnen letztendlich die Anerkennung geben wird, die sie verdienen.
Laut Citigroup sind die Befürchtungen über übermäßige Ausgaben für Spieleranreize in Macau laut ihrer Analyse „gröblich übertrieben“.
Es besteht die Gefahr, dass Unternehmen Marktanteile verlieren, wenn sie nicht in Marketing investieren. Die sechs Macau Casino-Betreiber sollten keine Strafen erhalten, wenn sie ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange ihre EBITDA-Margen nicht erheblich beeinträchtigt werden.
Investmentanalysten und Senior-Manager auf dem Macau-Markt haben in Bezug auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler die Frage des aktuellen Wettbewerbsniveaus unter den sechs Casino-Betreibern erörtert. Dabei spielten auch kostenlose Dienstleistungen für Kunden eine wichtige Rolle.
Laut einer Studie der Brokerfirma CLSA Ltd wurden im Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres Rabatte und Spielerwiedereinbindung in Höhe von etwa 2,7 Milliarden US-Dollar für Premium-Spieler angeboten. Dies entspricht einem Anteil von etwa 17 bis 18 Prozent am Gesamtbruttospielertrag (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Laut einer Notiz von Citigroup besteht nur eine schwache Korrelation zwischen dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau und Chinas Bruttoinlandsprodukt. Die Analysten betonen stattdessen, dass Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen stärkeren Einfluss auf den Massengaming-GGR Macaus haben.
Die Prognose für ein Wachstum des GGRs in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent (MOP216 Milliarden oder etwa 27,1 Milliarden US-Dollar) basiert auf der Annahme, dass die Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 stabil bleiben und sich im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie nicht wesentlich ändern. Ebenso wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 konstant bleiben und die Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent steigt.
Die Regierung von Macau hat in ihrem Haushaltsvorschlag für das Jahr 2024 den Bruttospielertrag (GGR) der Stadt auf 216 Milliarden MOP geschätzt. Diese Schätzung unterstreicht das Vertrauen der Regierung in die Erholung der Casino-Branche und zeigt, dass sie in die Zukunft des Sektors investiert und positive Aussichten für das kommende Jahr sieht.
Citigroup-Analysten glauben, dass die bisherige Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau darauf hindeutet, dass noch viel Raum für Wachstum vorhanden ist.
Potenzial für Wachstum: Macau Casino-Branche trotz Bedenken überzeugend
Trotz der aktuellen Herausforderungen hat die Macau Casino-Branche ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die verbesserte Performance im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen lassen darauf schließen, dass die Sorgen bezüglich Spieleranreizen übertrieben sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Damit die Prognose für 2024 erreicht werden kann, ist es wichtig, dass die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben. Eine moderate Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Die konservative GGR-Prognose der Regierung lässt jedoch Raum für potenzielles Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind und die Branche gut aufgestellt ist.
